• Долгосрочная финансовая политика ИММиФ 2005 Фокина

    Артикул: 473010056

    Контрольная работа    

    Вариант 1

    Вопросы

    1. Производственный или операционный леверидж: понятие, способы расчета, сфера использования.
    2. Стоимость капитала как базовая концепция финансового менеджмента.
    3. Банковский кредит как источник финансирования: достоинства, недостатки, условия, проблемы привлечения.
    4. Выбор метода финансирования. Какие критерии выбора источника финансирования Вы знаете?
    5. Сущность и виды дивидендной политики предприятия, возможности ее выбора.
    6. Как влияет на дивидендную политику темп роста компании?
    7. Основные положения, достоинства и недостатки методики фиксированных дивидендов.

    Задачи

    1. Объём производства — 4000 шт. Постоянные издержки — 50000 руб. Цена продукции — 70 руб на шт. Удельные переменные издержки — 50 руб. а шт. Проценты по заёмному капиталу составляют 6000 руб. в год. Найти операционный, финансовый и общий леверидж.
    1. Компания Д имеет следующую структуру капитала: обычные акции — 800 млн. д.е., привилегированные акции — 200 млн. д.е., заемные средства — 100 млн. д.е. 1100=800+200+100. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если доходность обычных акций — 18 %, привилегированных — 10 %, ставка по кредиту – 9 % годовых. Ставка налога на прибыль 24 %.
    1. Определить дивиденд на акцию.
      Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания
      намерена профинансировать: проект А требует 15 млн. рублей, проект В – 12.3 млн. рублей, проект С – 14 млн. рублей.
      Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 60 %. У акционеров на руках 680 тысяч акций компании. Прибыль к распределению составляет 20 млн. рублей.
    1. Выручка от реализации в текущем году составила 50000 тыс. руб. В планируемом году руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 2000 тыс. руб. Общие переменные издержки составляют 35000 тыс. руб. Постоянные издержки равны 5000 тыс. руб. Рассчитайте сумму прибыли, в планируемом году традиционным способом и с помощью операционного рычага. Проанализируйте финансовое состояние предприятия.

     

    Вариант 2

    Вопросы

    1. Производственный риск предприятия: понятие и оценка величины риска на основе производственного (операционного) левериджа.
    2. Что такое стоимость капитала? Как связаны стоимость капитала и стоимость предприятия?
    3. Новые инструменты долгосрочного финансирования. Залог. Ипотека. Опцион. Франчайзинг.
    4. Факторы, определяющие формирование дивидендной политики.
    5. Как влияет на дивидендную политику стоимость альтернативных источников капитала?
    6. Основные положения, достоинства и недостатки методики выплаты дивидендов акциями.
    7. Метод капитализации дохода

    Задачи

    1. Безопасный уровень доходности ценных бумаг соответствует процентной ставке государственных ценных бумаг, например, 9 % годовых. Коэффициент бета, рассчитанный для определенных акций по статистическим данным зa прошлые годы, равен 1.5. Общерыночный средний уровень доходности ценных бумаг в целом по рынку оценивается специалистами
      на данный год в 12 % годовых. Определите требуемый уровень доходности данных акций. При каком условии имеет смысл
      инвестировать средства в эти акции?
    1. Определить дивиденд на акцию. Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания намерена профинансировать, проект А требует 5 млн. рублей, проект В — 3.3 млн. рублей, проект С — 4 млн. рублей. Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 70 % У акционеров на рынках 800 тысяч акций компании Прибыль к распределению составляет 16 млн. рублей.
    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна? Компания планирует получить в следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом года — в сумме 580 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:
    Доля реинвестированной прибыли Достижимый темп прироста прибыли Требуемая норма прибыли.%
    14 3,3 11
    23 8 19
    30 7 16,5
    1. Общий леверидж равен 5. Найти производственный рычаг, если по итогам года предприятие получило 100000 руб. прибыли. У предприятия есть банковский кредит в размере 500000 руб. сроком на 5 лет, под 15% годовых.

     

    Вариант 3

    Вопросы

    1. Финансовый риск предприятия: понятие и возможность оценки на основе показателя финансового рычага.
    2. Стоимость капитала: понятие и способы расчета средневзвешенной стоимости капитала.
    3. Внутренние источники формирования капитала фирмы.
    4. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.
    5. Как влияет на дивидендную политику гибкость структуры капитала?
    6. Основные положения, достоинства и недостатки методики смешанных дивидендных выплат.
    7. Принципы оценки предприятия

    Задачи

    1. Последний выплаченный компанией дивиденд по акции равен 12 долларам. Ожидается, что он будет возрастать с темпом 11 % в год. Какова цена акции, если рыночная норма прибыли составляет 20 % ?
    2. Объём производства — 5000 шт. Постоянные издержки — 40000 руб. Цена продукции — 50 руб. Удельные переменные издержки — 30 руб. Проценты по заёмному капиталу составляют 10000 руб. в год. Найти операционный, финансовый и общий леверидж.
    1. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенно акцию, если её номинал составляет 900 д. е Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 29 млн. д.е. Общая сумма акций — 120 млн. д.е., в том числе привилегированных акций 30 млн. д.е. с фиксированным размером дивиденда 11% годовых.
    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна? Компания планирует получить в следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом году — в сумме 400 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:
    Доля реинвестированной

    прибыли

    Достижимый темп прироста прибыли Требуемая норма прибыли, %
    10 3 14
    25 5 15
    40 7 16

     

    Вариант 4

    Вопросы

    1. Эффект финансового рычага. Связь финансового рычага и финансового риска.
    2. Стоимость капитала. Предельная стоимость капитала.
    3. Внешние источники формирования капитала фирмы.
    4. Виды дивидендных выплат. Процедура выплаты дивидендов.
    5. Как влияет на дивидендную политику налоговые ставки на доходы акционеров?
    6. В каких ситуациях выплачивают дивиденды акциями?
    7. Виды стоимости предприятия

    Задачи

    1. Компания эмитировала   долгосрочные  10-ти   процентные   облигации.   Чему    равна   стоимость   этого   источника финансирования, если ставка налога на прибыль составляет 24 %?
    1. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, если ее номинал составляет 1000 д.е. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплат) дивидендов, составляет 30 млн. д.е. Общая сумма акций — 150 млн. д.с., в том числе привилегированных акций 25 млн. д. е. с фиксированным размером дивиденда 15% годовых.
    1. Определить дивиденд на акцию. Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания намерена профинансировать, проект А требует 5 млн. рублей, проект В — 3.3 млн. рублей, проект С — 4 млн. рублей. Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 70 %. У акционеров на руках 800 тысяч акций компании Прибыль к распределению составляет 16 млн. рублей.
    1. Операционный леверидж равен 3,5. Найти удельные переменные издержки, если объём производства равен 4000 шт., постоянные затраты — 7000 руб., цена продукции — 75 руб.

     

    Вариант 5

    Вопросы

    1. Совместное влияние финансового и операционного рычага. Прогнозирование прибыли на одну обыкновенную акцию.
    2. Предельная стоимость капитала: понятие, порядок расчета, сферы применения показателя.
    3. Дайте характеристику арендного финансирования (лизинга). Охарактеризуйте достоинства и проблемы использования лизинга для финансирования инвестиционных проектов.
    4. Преимущества и недостатки использования различных методик расчетов дивидендных выплат.
    5. Как влияет на дивидендную политику структура акционеров по уровню дохода?
    6. Какие проблемы возникают при выкупе акций?
    7. Метод дисконтирования денежных потоков

    Задачи

    1. Ожидаемый дивиденд 12 р. на акцию. Темпы роста дивидендов — 4 % в год. Рыночная доходность 23 %. Определите стоимость капитала.
    1. Определить максимально возможную массу дивидендов на одну акцию. Акционерное общество с уставным капиталом 200 млн. д.е. выпустило еще 10 тысяч обыкновенных акций на 100 млн. д.е. и 500 облигаций на 50 млн. д.е. с 20 % годовых. Прибыль общества после уплаты налогов составляет 25 млн. д.
    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна Компания планирует получить в следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом году — в сумме 400 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:
    Доля реинвестированной

    прибыли

    Достижимый темп прироста прибыли Требуемая норма прибыли, %
    10 3 14
    25 5 15
    40 7 16
    1. Объём производства — 3000 шт. Постоянные издержки — 12000 руб. Цена продукции — 40 руб. Удельные переменные издержки — 35 руб. Проценты по заёмному капиталу составляют 1000 руб. в год. Найти операционный, финансовый и общий леверидж.

     

    Вариант 6

    Вопросы

    1. Производственный или операционный леверидж: понятие, способы расчета, сфера использования.
    2. Понятие структуры капитала. Традиционный подход и подход Миллера и Модильяни.
    3. Среднесрочные и долгосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
    4. Назовите показатели, характеризующие дивидендную политику.
    5. Как влияет на дивидендную политику неопределенность
    6. Какие последствия выкупа акций?
    7. Методы оценки предприятия, основанные на затратном подходе

    Задачи

    1. Компания Д имеет следующую структуру капитала: обычные акции — 780 млн. д.е.. привилегированные акции -220 млн. д. е., заемные средства — 300 млн. д.е. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если доходность обычных акций — 8 %. привилегированных — 3 %. ставка по кредиту — 39 % годовых. Ставка налога на прибыль 24 %.
    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна’? Компания планирует получить в Следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом году — в сумме 400 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:
    Доля реинвестированной

    прибыли

    Достижимый темп прироста прибыли Требуемая норма прибыли, %
    10 3 14
    25 5 15
    40 7 16
    1. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, если ее номинал составляет 1000 д. е. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 30 млн. д.е. Общая сумма акций — 150 млн. д.е., в том числе привилегированных акций 25 млн. д.е. с фиксированным размером дивиденда 15% годовых.
    2. Финансовый леверидж равен 2. Прибыль предприятия по итогам года составила 50000 руб. Найти величину заёмного капитала предприятия, если известно, что процентная ставка по нему — 12,5% годовых.

     

    Вариант 7

    Вопросы

    1. Производственный риск предприятия: понятие и оценка величины риска на основе производственного (операционного) левериджа.
    2. Что говорит теория Модильяни — Миллера о возможности установления оптимальной структуры капитала?
    3. Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
    4. Сформулируйте цель дивидендной политики?
    5. В чем основные положения теории Миллера-Модильяни, согласно которой дивидендная политика  не влияет на стоимость фирмы?
    6. Что такое «экс-дивидендная дата»?
    7. Метод чистых активов

    Задачи

    1. Компания эмитировала  долгосрочные 10-ти   процентные   облигации.    Чему    равна   стоимость   этого   источника финансирования, если ставка налога на прибыль составляет 24 %.
    1. Определить дивиденд на акцию. Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания намерена профинансировать, проект А требует 15 млн. рублей, проект В — 8.3 млн. рублей, проект С — 4 млн. рублей. Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 40 %. У акционеров на руках 800 тысяч акций компании. Прибыль к распределению составляет 86 млн. рублей.
    1. Определить максимально возможную массу дивидендов на одну акцию. Акционерное общество с уставным капиталом 200 млн. д.е выпустило еще 10 тысяч обыкновенных акций на 100 млн. д.е. и 500 облигаций на 50 млн. д.е. с 20 % годовых. Прибыль общества после уплаты налогов составляет 25 млн. д.е.
    1. Объём производства — 6000 шт. Постоянные издержки — 55000 руб. Цена продукции — 75 руб. Удельные переменные издержки — 40 руб. Проценты по заёмному капиталу составляют 75000 руб. в год. Найти операционный, финансовый и общий леверидж.

     

    Вариант 8

    Вопросы

    1. Финансовый риск предприятия: понятие и возможность оценки на основе показателя финансового рычага.
    2. Как формируется оптимальная структура капитала по традиционной теории?
    3. Достоинства, недостатки, проблемы и условия пополнения капитала предприятия за счет эмиссии обыкновенных акций.
    4. Источники средств для выплаты дивидендов.
    5. Теория Гордона-Линтнера построена по принципу «синицы в руках». В чем сущность и основные положения этой теории?
    6. Факторы, определяющие выбор дивидендной политики.
    7. Метод накопления активов

    Задачи

    1. Ожидаемый дивиденд 12 р. на акцию. Темпы роста дивидендов — 4 %   в год.   Рыночная доходность — 23 %.  Определите стоимость капитала.
    1. Рассчитайте показатели, характеризующие дивидендную политику, используя следующие данные:
    чистая прибыль к распределению 80 млн. рублей.
    количество акций в обращении 4000 штук.
    сумма выплаченных дивидендов 40 млн. рублей

    Методические указания к решению: рассчитайте показатели прибыль на одну обыкновенную акцию, коэффициент (норму) капитализации чистой прибыли, норму дивиденда или коэффициент выплаты дивидендов, дивиденд на акцию.

    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна» Компания планирует получить в следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом году — в сумме 400 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:

     Доля реинвестированной прибыли прибыли

    Достижимый темп прироста прибыли Требуемая норма прибыли, %
    10 3 14
    25 5 15
    40 7 16
    1. Операционный леверидж равен 2. Найти цену продукции, если объём производства равен 10000 шт., постоянные затраты — 70000 руб., удельные переменные издержки — 40 руб.

     

    Вариант 9

    Вопросы

    1. Эффект финансового рычага. Связь финансового рычага и финансового риска.
    2. Определение стоимости акционерного капитала:  на основе модели САРМ и модели Гордона.
    3. Достоинства, недостатки, проблемы и условия пополнения капитала предприятия за счет эмиссии  привилегированных акций.
    4. Ограничения на выплату дивидендов, обусловленные финансовым состоянием эмитента.
    5. Теория Литценберга-Рамасвами и её взаимосвязь с налогообложением дохода акционеров.
    6. Ограничения на выплату дивидендов.
    7. Ликвидационная стоимость предприятия

    Задачи

    1. Компания Д имеет следующую структуру капитала: обычные акции — 800 млн. д.е.. привилегированные акции — 200 млн. д.е.. заемные средства — 100 млн. д.е. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если доходность обычных акций — 18 %. привилегированных — 10 %. ставка по кредит — 9 % годовых. Ставка налога на прибыль 24 %.
    1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее рациональна. Компания планирует получить в следующем периоде такую же прибыль, как и в прошлом году — в сумме 900 тыс. р. Повысить рентабельность можно следующими способами за счет реинвестирования прибыли:
    Доля реинвестированной прибыли

    прибыли

    Достижимый темп прироста прибыли проценты Требуемая норма прибыли, %
    10 3 14
    25 5 15
    40 7 16
    1. Рассчитайте показатели, характеризующие дивидендную политику, используя следующие данные:
    чистая прибыль к распределению 80 млн. рублей.
    количество акций в обращении 4000 штук.
    сумма выплаченных дивидендов 40 млн рублей

    Методические указания к решению, рассчитайте показатели прибыль на одну обыкновенную акцию, коэффициент (норму) капитализации чистой прибыли, норму дивиденда или коэффициент выплаты дивидендов, дивиденд на акцию.

    1. Постоянные расходы предприятия составляют 10000 руб. Цена продукции 15 руб., удельные переменные издержки — 7 руб.

    Найти:

    а) точку безубыточности;

    б) объём производства, при котором предприятие получит прибыль в размере 15000 руб.;

    в) объём производства, при котором предприятие получит убыток в размере 7000 руб.;

    г)  запас финансовой прочности при объёме производства 2000 шт.;

    д) максимальный убыток, который может понести предприятие.

        

    Вариант 10

         Вопросы

    1. Совместное влияние финансового и операционного рычага. Прогнозирование прибыли на одну обыкновенную акцию.
    2. Понятие финансового обеспечения. Принципы организации финансового обеспечения.
    3. Достоинства, недостатки, проблемы и условия пополнения капитала предприятия за счет эмиссии  облигаций.
    4. Ограничения на выплату дивидендов, обусловленные взаимосвязью между выплатами дивидендов по различным группам акций.
    5. Достоинства и недостатки методики выплаты дивидендов по остаточному принципу и её достоинства и недостатки.
    6. Что такое «дата переписи»?
    7. Методы оценки стоимости предприятия, основанные на рыночном подходе

    Задачи

    1. Безопасный уровень доходности ценных бумаг соответствует процентной ставке государственных ценных бумаг, например. 9% годовых. Коэффициент бета, рассчитанный для определенных акций по статистическим данным за прошлые годы, равен 1.5. Общерыночный средний уровень доходности ценных бумаг в целом по рынку оценивается специалистами на данный год в 12 % годовых. Определите требуемый уровень доходности данных акций При каком условии имеет смысл инвестировать средства в эти акции?
    1. Определить дивиденд на акцию. Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания намерена профинансировать: проект А требует 5 млн. рублей, проект В — 3.3 млн. рублей. проект С — 4 млн. рублей. Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 60 %. У акционеров на руках 800 тысяч акций компании. Прибыль к распределению составляет 86 млн. рублей.
    1. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, если ее номинал составляет 1000 д. е. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 30 млн. д.с. Общая сумма акций – 150 млн. д.е., в том числе привилегированных акций 25 млн. д. е. с фиксированным размером дивиденда 15% годовых.
    1. Постоянные расходы  предприятия  составляют   15000  руб.  Цена продукции 20 руб., удельные переменные издержки — 14 руб. Найти:

    а)  точку безубыточности;

    б)  объём производства, при котором предприятие получит прибыль в размере 30000 руб.;

    в)  объём производства, при котором предприятие получит убыток в размере 9000 руб.;

    г)   денежную точку безубыточности, если амортизация за год — 3000 руб.;

    д)  максимальный убыток, который может понести предприятие.

    Категория: ЦЕНТР > Воронеж