-
Финансовые рынки и институты ЮУИУиЭ 2017 Постников
Артикул: ID-201709272006Задание 1 Теоретический вопрос
- Организация и структура финансового рынка.
- Секьюритизация и глобализация финансовых рынков.
- Риск и доходность.
- Рынок долгового капитала. Облигации.
- Рынок акций.
- Банковский сектор.
- Фонды коллективного инвестирования.
- Гибридные финансовые инструменты.
- Фьючерсы. Понятие, виды, особенности ценообразования.
- Опционы. Понятие, виды, особенности ценообразования.
- Международные рынки капитала.
*Примечание: теоретический вопрос включает подробное описание на 5-10 страниц печатного текста со ссылками на использованную литературу.
Задание 2 Облигации
Задача 1. Компания «А» и компания «В» выпустили необеспеченные облигации с одинаковым сроком до погашения. По облигации «А» ставка купона установлена в размере LIBOR + 3,5%, а по компании «В» — LIBOR + 5%. Какая из этих облигаций является более рискованной?
Задача 2. Компания выпустила 2 типа облигаций с одинаковым сроком до погашения, по которым установлена ставка купона в размере 10% годовых. По облигациям первого типа купоны выплачиваются ежеквартально, по облигациям второго типа купоны выплачиваются 1 раз в год. Цена какой облигации будет выше?
Задача 3. Компания выпускает облигации, которые имеют следующие параметры: срок обращения – 3 года, номинал облигации = 1000 руб., ставка купона = 12%.
Инвестор требует по данной облигации доходность в размере 15%.
Требуется определить цену облигации:
а) если купонные выплаты производятся 1 раз в год;
б) при полугодовых купонных платежах.
Задача 4. Инвестор приобрел бескупонную облигацию по цене 90% от номинала. Через 6 месяцев эта облигация будет погашена по номиналу. Какую доходность получит инвестор при погашении?
Задача 5. Номинал = 1000 руб. Цена = 850 руб. Годовой купон = 15%. Срок до погашения = 4 года.
Определить
а) ориентировочную доходность купонной облигации;
б) точную доходность купонной облигации с помощью компьютерной программы «внутренняя ставка доходности».
Задача 6. Инвестор приобрел бескупонную облигацию по цене 90% от номинала. Через 6 месяцев эта облигация будет погашена по номиналу. Какую доходность получит инвестор при погашении?
Задача 7. Компания №1 имеет рейтинг «А», компания №2 имеет рейтинг «ВВВ». Компании выпускают облигации сроком на 3 года. По облигациям какой компании инвесторы будут требовать более высокой доходности?
Задача 8. На российском фондовом рынке в качестве безрисковых инвестиций принимают облигации федерального займа (ОФЗ). Доходность по ОФЗ составляет 6%, доходность по облигациям Газпромбанка составляет 7,8%, доходность по акциям Лукойла составляет 11,1%.
Определите премию за риск по облигациям Газпромбанка и акциям Лукойла.
Задание 3 Акции. Банки. Пенсионные фонды.
Задача 1. В АО число размещенных акций = 1 000 000 акций, номинальная стоимость которых составляет 1 руб. Чему будет равен уставный капитал данного АО?
Задача 2. Если компания хочет увеличить свой уставный капитал на 100 млн. руб., то при номинальной стоимости акций в размере 1 руб. и рыночной цене 100 руб. какое количество акций компания должна выпустить дополнительно к размещенным?
Задача 3. Если акционер владеет 200 акциями, то при сплите 1:4 какое количество акций окажется на руках у акционера?
Задача 4. Компания проводит консолидацию акций, при которой 10 имеющихся у акционеров акций обмениваются на 1 новую акцию.
Сколько новых акций получит акционер, который в момент консолидации имел только 8 акций?
Задача 5. Определите пакет акций, необходимый для избрания кандидатов в совет директоров. Для этого заполните таблицу.
Численный состав совета директоров, чел. Минимальный пакет акций, % (%+1 акция) 1 член совета директоров
2 члена совета директоров
5 16,67%+1 33,33%+1 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Задача 6. Акции компании «А» имеют среднегодовую доходность в размере 13,5% и стандартное отклонение 21,3%.
Акции компании «В» имеют среднегодовую доходность в размере 11,1% и стандартное отклонение 19,1%.
Используя коэффициент вариации, определите степень рискованности данных акций и какой акции инвестор должен отдать предпочтение по критерию «риск-доходность».
Задача 7. Премия за риск инвестирования в акции компании Стройивест составляет 5,3%, стандартное отклонение по данным акциям составляет 10,6%. Определите коэффициент Шарпа.
Задача 8. Капитал 1 уровня составляет 20 ед. Капитал 2 уровня составляет 7 ед. Банк выдал кредиты: предприятию А с рейтингом А в размере 100 ед.; предприятию В с рейтингом ВВ+ в размере 80 ед.; банку Б с рейтингом ССС в размере 60 ед.
Требуется определить достаточность капитала банка (ДК).
Задача 9. Возраст работника: 35 лет. Пенсионный возраст: 60 лет. Средняя продолжительность пенсионных выплат: 15 лет. Гарантированный годовой размер пенсии: 20 000 долл. Доходность пенсионного фонда: 7%.
Рассчитать взносы работодателя и гарантированные выплаты.
Задание 4 Гибридные финансовые инструменты
Задача 1. Номинальная стоимость облигации = 1000 руб. Купонная ставка по облигации = 8% годовых. Срок обращения = 7 лет. Коэффициент конвертации = 10.
Определить цену конвертации.
Задача 2. Определите цену конвертации по облигации номиналом 1000 руб., которая конвертируется в 8 обыкновенных акций.
Задача 3. Компания по облигации номиналом 1000 руб. установила цену конвертации 200 руб. Чему равен коэффициент конвертации?
Задача 4. Компания предполагает увеличить собственный капитал на 1 млрд. руб. Рыночная цена акций = 100 руб.
Вариант 1. Дополнительная эмиссия акций в количестве 10 млн. акций. Привлечение средств = 10 млн. акций * 100 руб. = 1 млрд. руб.
Вариант 2. Эмиссия конвертируемых облигаций в объеме 1 млрд. руб. и установление цены конвертации в размере 200 руб.
Какое количество новых акций появится в результате конвертации?
Задача 5. Первоначальная сумма инвестиций = $2000. На дату окончания срока действия ноты цена золота составила $1200. Начальная цена золота = $925.
Рассчитать доходность по ноте.
Задача 6. 10% средств (200 долл.) идут на приобретение опционных контрактов с ценой исполнения 930 долл. Цена 1 опционного контракта = 10 долл. Приобретается 20 контрактов, т.е. уплачивается премия 200 долл.
90% средств размещается на депозите.
Рассчитать доходность по опциону в золото.
Задача 7. Инвестор B купил put опцион у инвестора W, позволяющий В продать W 100 акций компании YYY по $30 за акцию в любой момент в течение последующих 6 месяцев (T=6 мес). Цена исполнения контракта (цена продажи акций в будущем) равна k=100*30=$3000. В настоящее время акции YYY продаются на бирже по $35 за штуку (S0=$3500). Инвестор B полагает, что курс обыкновенной акции YYY существенно упадет в течение следующих 6 месяцев. Инвестор W считает, что курс акции не упадет ниже $30 за этот период. Подписывая контракт, W идет на риск и требует за это компенсацию $2 за акцию – это премия за опцион. B платит W $200 за опцион.
Что будет, если курс акции YYY в дальнейшем составит $40?
Что будет, Что будет, если если курс акции YYY упадет до $25?
Задача 8. Инвестор B купил call опцион у инвестора W, позволяющий В купить у W 100 акций компании XXX по $50 за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев (T=6 мес). Значит цена исполнения контракта (цена покупки акций в будущем) равна k=100*50=$5000. В настоящее время акции компании XXX продаются на бирже по $45 за штуку. B полагает, что курс обыкновенных акций XXX существенно вырастет за последующие 6 месяцев. W считает, что курс акций не поднимется за этот период времени выше $50. Однако, подписывая контракт, W идет на риск и требует за это компенсацию $3 за акцию – премия за опцион. Таким образом, B платит $300 инвестору W, чтобы он подписал опционный контракт.
Что будет, если курс акции XXX в дальнейшем составит $60?
Что будет, если курс акции XXX в дальнейшем составит $46?
Задача 9. Опционы покупателя и продавца на один и тот же актив сроком на 270 дней и ценой исполнения 110$ имеют рыночные опционные премии равные 40$ и 30$ соответственно. Текущая рыночная цена актива равна 90$. Имеется возможность безрисковых вложений и замствований под 15% годовых (непрерывно начисляемый процент). Построить арбитражную комбинацию, позволяющую извлечь прибыль из этой рыночной ситуации.
Задание 5 Фьючерсы
Задача 1. Фирма продала (короткая позиция) пять декабрьских фьючерсных контрактов на 1000 кг сала каждый, по 40 руб./кг. Первоначальная маржа составляет 10%. Цены менялись следующим образом 42; 44; 39; 37. Позиция закрыта по цене 38 руб./кг. Рассчитать денежные потоки фирмы и сумму на маржинальном счете, если все выплаты производятся на следующий день. Сделать вывод.
Задача 2. Брокер занял “короткую” позицию по десяти июньским фьючерсным контрактам на 5000 бушелей кукурузы каждый по $2 за бушель. Брокер вносит на депозит $5000 в качестве маржи. Если цена кукурузы поднимется до $2,20 за бушель, то какая сумма будет числиться на маржевом счете брокера? Что произойдет, если цена бушеля кукурузы упадет до $1,80?
Задача 3. Брокер только что купил четыре сентябрьских фьючерсных контракта по 5000 бушелей кукурузы, каждый по $1,75 за бушель. Первоначальная маржа составляет 3%. Поддерживающая маржа равна 80% первоначальной маржи.
а. Какую сумму долларов первоначальной маржи должен внести брокер?
б. Если сентябрьская цена кукурузы поднимется до $1,85, то какая сумма будет числиться на счете брокера?
в. Если сентябрьская цена кукурузы упадет до $1,70, то какая сумма будет числиться на счете брокера? Получит ли он маржевое уведомление?
Задача 4. Брокер занял “короткую” позицию по фьючерсу на индекс, который равен 350 и “длинную” по портфелю акций. Будет ли он ожидать сужения базиса, если спот-цена индекса 330? Поясните на примере.
Задача 5. Какие рыночные силы могут привести к ситуации «нормального бэквардейшн» или «нормального контанго» на рынке конкретного сельскохозяйственного или сырьевого товара?
Задача 6. Имеется фьючерсный контракт на поставку 2000 фунтов манго — $2 за фунт. Хранение манго в течение трех месяцев обходится в $0,10 за фунт. Чему должна равняться цена фьючерсного контракта?
Задача 7. Берд Линн владеет известной картиной Ренуара, текущая рыночная цена которой составляет $5000000. В начале каждого года Берд платит страховку за картину в сумме $200000. Берд может отдать картину местной художественной галерее в аренду за $300000, которые выплачиваются в конце года. Берд думает продать картину по фьючерсному контракту с поставкой через год. Какова действительная цена фьючерсного контракта, если безрисковая ставка составляет 5%?
Задача 8. Рассчитать теоретическую цену процентного фьючерса, если 3-месячная процентная ставка 8% годовых, а 6-месячная ставка – 10% годовых. Дата сделки 20.01.04.
Задача 9. Текущий обменный курс между евро и американским долларом составляет $1,40 за евро. Какой должна быть шестимесячная фьючерсная цена американского доллара в евро, если шестимесячная безрисковая ставка равна 3% в США и 3,5% в Европе? Почему обменный фьючерсный курс больше или меньше текущего спотового обменного курса?
Задача 10. Годичная фьючерсная цена денежной единицы страны Утопии – дармы – равна $2,03 за дарму. Процент, которым жертвуют, продавая дармы на фьючерсном рынке вместо спотового, составляет $0.0591. Выгода от владения дармами вместо их продажи равна $0,0788. Какой должна быть безрисковая ставка в этой стране согласно паритету процентных ставок, если годичная безрисковая ставка составляет 3%?
Финансовые рынки и институты ЮУИУиЭ 2017 Постников
Нужно решение этой работы? пришлите ссылку на страницу в WhatsApp +79264944574
Нужно решение этой работы? пришлите ссылку на страницу в WhatsApp +79264944574