Корпоративные финансы ВятГУ 2014 Рязанова

1 вариант

Тема: Сущность и организация корпоративных финансов

Корпоративное управление и эффективность бизнеса. Структура базовых компонентов корпорации. Финансовая стратегия и её место в корпоративном управлении. Сущность и формы проявления корпоративных финансов. Функции корпоративных финансов и основные принципы их организации.

Разграничение средств по сферам деятельности. Финансы корпорации и кругооборот капитала, средств и активов.

Организация финансовой работы хозяйствующего субъекта. Основные структуры, направления и виды финансовой деятельности.

Основные принципы эффективного управления корпоративными финансами. Обеспечение финансовой устойчивости. Платежеспособность и ликвидность компании. Максимизация финансового результата и минимизация рисков и потерь. Обеспечение достаточности финансовых ресурсов.

2 вариант

Тема: Финансовые ресурсы корпорации

Внутренние и внешние источники финансирования. Краткосрочные и долгосрочные источники финансирования. Финансовые рынки и финансовые институты. Фондовый рынок. Фондовые биржи.

Инструменты привлечения финансирования, используемые корпорациями. Источники финансирования предпринимательской деятельности и их классификация. Источники финансирования текущей деятельности. Источники финансирования инвестиционной и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. Собственные, заемные и привлеченные средства.

Сущность, значение и функции капитала. Совокупность  экономических  отношений,  определяющих  сущность капитала. Величина капитала, возможности и перспективы деятельности компании.

3 вариант

Тема: Состав и структура капитала корпорации. Стоимость капитала

Структура капитала и его цена. Соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера. Цена источников собственного капитала. Цена заимствований. Понятие предельной цены капитала. Теории структуры капитала.

Собственный капитал и порядок его формирования. Основные элементы собственного капитала корпорации.

Целесообразность и эффективность использования заемных средств корпорацией. Оптимальное сочетание собственных и заемных долгосрочных финансовых ресурсов. Заемный капитал и финансовый леверидж.

Определение силы воздействия финансового рычага.

4 вариант

Тема: Основной и оборотный капитал корпорации

Основной капитал и капитальные вложения. Основной капитал и основные фонды компании. Реальные инвестиции и воспроизводство основных фондов корпорации. Источники финансирования капитальных вложений корпорации*.

Оборотный капитал и оборотные средства корпорации. Принципы организации оборотных средств и определение потребности в них. Эффективность использования оборотных средств.

Критерии эффективности использования капитала. Рентабельность активов и рентабельность капитала.

5 вариант

Тема: Финансовая отчётность корпораций

Информация для формирования финансовой отчетности.

Отчёт о прибылях и убытках. Балансовый отчёт. Цикл движения денежных средств. Производственный и финансовый цикл. Отчёт о нераспределённой прибыли. Отчёт о потоках денежных средств. Отчёт о прибылях и дивидендах.

Роль отчетности в обосновании управленческих финансовых решений. Особенности корпоративной финансовой информации. Сводная и консолидированная отчетность. Значение и организация анализа финансового состояния. Экспресс-диагностика корпоративной отчетности.

6 вариант

Тема: Система налогообложения корпораций

Характеристика действующей системы налогообложения. Финансово-правовые аспекты налогообложения. Виды налогов и сборов в Российской Федерации. Налоги как регулятор взаимоотношений хозяйствующих субъектов с государством.

Корпоративное налоговое планирование. Расчет величины налога к уплате (планирование отдельных налогов).

Способы оптимизации налогообложения.

Действующий порядок уплаты налогов и сборов.

Налоговая политика корпорации.

7 вариант

Тема: Формирование и распределение прибыли в корпорациях

Расходы и доходы корпорации. Классификация расходов и доходов. Формирование прибыли при методе учета полных затрат и при методе учета переменных затрат. Поток денежных средств и вклад в формирование прибыли. Выручка от реализации продукции. Планирование себестоимости и выручки от реализации продукции (объема продаж). Взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции (анализ безубыточности). Коэффициент вклада в формирование прибыли. Факторы роста прибыли, зависящие и не зависящие от деятельности предприятия.

Рентабельность как один из показателей прибыли. Алгоритм проведения комплексного (факторного) анализа прибыли. Методы планирования прибыли: метод прямого счета, аналитический метод. Влияние налогов на формирование чистой прибыли.

Финансовые резервы и накопления предприятия, формируемые из прибыли. Использование прибыли как источника финансирования предприятия. Принципы паритетности финансирования.

8 вариант

Тема: Финансовое планирование и прогнозирование корпораций

Цели и задачи финансового планирования и прогнозирования.  Состав и структура финансового плана. Методы финансового планирования. Финансовое моделирование.

Бюджетирование как инструмент финансового планирования.

Оперативное финансовое планирование.

Прогнозирование и планирование денежных потоков корпорации.

9 вариант

Тема: Краткосрочное финансирование организации

Оборотный капитал: понятие, использование и схема его кругооборота. Варианты политики финансирования оборотного капитала. Преимущества и недостатки краткосрочного кредита. Кредиторская задолженность или коммерческий кредит. Краткосрочные банковские ссуды. Обеспечение в краткосрочном финансировании. Финансирование под залог дебиторской задолженности. Факторинг.

10 вариант

Тема: Долгосрочное финансирование деятельности корпорации

Экономическое содержание основного капитала корпорации. Амортизационная политика и ее роль в воспроизводственном процессе. Влияние различных методов амортизационной политики на чистый денежный поток. Способы переоценки имущества корпорации. Влияние переоценки на чистые доходы предприятия. Нематериальные активы и их вклад в стоимость корпорации.

Собственный капитал акционеров: определение, контроль над фирмой. Виды обыкновенных акций. Причины использования различных видов ценных бумаг. Привилегированные акции, их свойства, преимущества и недостатки. Лизинг и его виды. Опцион и его типы. Варранты. Конвертируемые ценные бумаги.

11 вариант

Тема: Оценка эффективности капитальных вложений в корпорациях

Понятие капитальных вложений и инвестиционных проектов. Критерии (методы) ранжирования эффективности капвложений.  Период  окупаемости. Простая бухгалтерская норма прибыли. Рентабельность инвестиций. Дисконтируемый стандартный период окупаемости. Чистая дисконтированная стоимость. Внутренняя норма доходности. Модифицированная внутренняя норма доходности. Аннуитет.

Взаимосвязь чистой текущей стоимости и денежных потоков предприятия. Чистая текущая стоимость и ее вклад в стоимость корпорации.

12 вариант

Тема: Стоимость капитала и дивидендная политика корпорации

Понятие стоимости капитала. Стоимость заёмных средств. Стоимость нераспределенной прибыли. Модель оценки капитальных активов. Метод суммирования дохода от облигаций и премий за риск. Метод дисконтирования денежных поступлений. Стоимость вновь выпущенных обыкновенных акций. Средневзвешенная стоимость капитала. Деловой риск: понятие, факторы, точка безубыточности, операционный леверидж. Финансовый риск. Сочетание операционной и финансовой зависимостей. Дивидендная политика: теории и практика.

13 вариант

Тема: Реорганизация корпораций: слияния, поглощения, объединения и разделения

Сущность и формы реорганизации. Виды и методы слияний. Анализ выгод и издержек слияний. Методы финансирования слияний, операции LBO и МВО. Финансовые аспекты поглощений. Оценка стоимости и эффективности сделок M&A. Защитная тактика корпорации от недружественных поглощений. Разделения корпораций и продажа активов.

14 вариант

Тема: Дивиденды и дивидендная политика корпораций

Сущность дивидендной политики, ее виды и принципы формирования. Дивидендная политика и стоимость корпорации. Факторы, оказывающие влияние на дивидендную политику. Определение величины дивидендов. Виды и процедуры дивидендных выплат. Выкуп и дробление акций. Информационное содержание дивидендов. Дивидендная политика и финансовый риск.

15 вариант

Тема: Общие принципы определения экономической эффективности инвестиционных     проектов

Сущность экономической эффективности капитальных вложений. Оценка социальных результатов инвестиций.

Элементарные приемы определения эффективности инвестиций в производство. Методика определения абсолютной и сравнительной эффективности капитальных вложений. Методика определения экономической эффективности внедрения новой техники. Недостатки методик.

16 вариант

Тема: Определение эффективности инвестиционных проектов  в государстве с рыночной экономикой

Базовые принципы и экономические подходы, используемые в зарубежной практике и литературе для оценки эффективности реальных инвестиций. Система показателей  оценки эффективности инвестиционных проектов: чистая дисконтированная стоимость, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности.

Показатели эффективности инвестиционного проекта. Коммерческая эффективность.  Бюджетная эффективность. Экономическая эффективность. Показатели, характеризующие социальные и экологические последствия от реализации проекта.

Оценка предстоящих результатов и затрат.

17 вариант

Тема: Портфельная теория и модели оценки стоимости финансовых активов

Понятие «Инвестиционный портфель»: принципы и этапы его формирования. Риск и доходность портфеля. Оптимальный портфель. Рыночный портфель. Характеристическая линия рынка капиталов (CML). Модель оценки стоимости финансовых активов (САРМ). Характеристическая линия ценной бумаги (SML). Модель арбитражного ценообразования (АРТ).

18 вариант

Тема: Инвестиции в акции публичных корпораций

Обыкновенные и привилегированные акции как объект инвестирования. Денежные потоки от обыкновенных акций. Компоненты доходности акций. Модели оценки стоимости акций. Модели дисконтирования дивидендов. Модели оценки, базирующиеся на коэффициентном анализе. Особенности оценки акций российских предприятий.

19 вариант

Тема: Анализ эффективности использования капитальных вложений и их влияние на       экономические результаты работы корпорации

Цели реального инвестирования. Система показателей уровня использования реальных инвестиций. Система показателей, характеризующих экономическую эффективность использования реальных инвестиций. Рост производительности труда за счет увеличения объема реализации продукции. Изменение фондоотдачи за счет реализации проекта. Проектный и реальный срок окупаемости. Операционный и финансовый левередж.

20 вариант

Тема: Определение эффективности инвестиционных проектов  в государстве с рыночной экономикой

Базовые принципы и экономические подходы, используемые в зарубежной практике и литературе для оценки эффективности реальных инвестиций. Система показателей  оценки эффективности инвестиционных проектов: чистая дисконтированная стоимость, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности.

Показатели эффективности инвестиционного проекта. Коммерческая эффективность.  Бюджетная эффективность. Экономическая эффективность. Показатели, характеризующие социальные и экологические последствия от реализации проекта.

Оценка предстоящих результатов и затрат.
Практическая часть

Вариант 1

1. Корпорация «Веста» эмитировала 10%-е долговые обязательства.

Определите стоимость этого источника средств, если налог на прибыль составляет 20% ?

2. Определите средневзвешенную стоимость капитала компании по следующим данным:

Вариант2

1. Определите стоимость заемного капитала корпорации по следующим данным :

• коммерческий кредит в размере 300 тыс.руб. на поставку металла выдан на 3 месяца (92 дня); надбавка за предоставление кредита – 4,5% ;
• внутренняя кредиторская задолженность компании составляет 1,2 млн.руб.;
• краткосрочный кредит банка в размере 800 тыс.руб. получен под 18% годовых;
• долгосрочный кредит банка в размере 1,5 млн.руб. получен под 25% годовых;
• компания эмитировала облигационный заем в размере 2,8 млн.руб. под 25% годовых;
• ставка налога на прибыль – 20%.

2. В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн.руб. предполагается получение прибыли в размере 300 тыс.руб. Ставка налога на прибыль составляет 20%, ставка по банковским кредитам в течение периода инвестиций равна 15%.

Определите ожидаемую рентабельность собственного капитала для следующих вариантов источников инвестиций:

• при использовании только собственных средств ;
• при использовании заемных средств в размере 500 тыс.руб.;
• при использовании заемных средств в размере 1 млн.руб. 

Вариант 3

1. Ожидается, что в отчетном году дивиденды, выплачиваемые компанией по обыкновенным акциям, вырастут на 8%. В прошлом году на каждую акцию дивиденд выплачивался в сумме 0,1 долл.

Определите стоимость собственного капитала компании, если рыночная цена акции составляет 2,5 долл.

2. Для организации нового бизнеса компании требуется 200 тыс.долларов. Имеются 2 варианта финансирования :

• выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 тыс.долларов под 10% годовых и 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 доллар;
• выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 тыс.долларов под 10% годовых и 180 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 доллар

Прибыль до выплаты налогов, процентов и дивидендов прогнозируется по годам в следующем объеме (в тыс.долларов) : 2009г. – 40 ;2010г. – 60; 2011г. – 80.

Ставка налога на прибыль – 20%.

Определите доход на акцию, на который могут рассчитывать акционеры в каждом варианте.

Вариант 4

1. Корпорация планирует эмитировать привилегированные акции номиналом 80 руб. с ежегодной выплатой дивидендов по ставке 10%. Эмиссионные расходы составят 3 руб. на акцию.

Определите стоимость данного источника.

2. Приведены данные о компаниях, имеющих одинаковый объем капитала, но разную структуру источников (долл.) :

Прибыль до выплаты налогов и процентов у обеих компаний одинаковая и составляет по годам (тыс.долл.) : 2009г. – 100; 2010г. – 60; 2011г. – 30.

Определите :

• прибыль после выплаты процентов ;
• прибыль после выплаты процентов, если бы процент по долговым обязательствам был равен 15% ;
• сделайте анализ, как решения по структуре капитала влияют на конечные финансовые результаты (ставка налога на прибыль 20%). 

Вариант 5

1. Акционерный капитал компании состоит из 20 тыс. обыкновенных и 5 тыс. привилегированных акций. Курс акций : обыкновенных – 1200 руб., привилегированных – 800 руб. За 2011 год компания выплатила акционерам по привилегированным акциям дивиденд 40 руб. на 1 акцию (по привилегированным акциям установлен стабильный дивиденд 40% к номиналу), по обыкновенным – 50 руб. на 1 акцию. Ожидается ежегодный рост на 6 %.

Определите стоимость акционерного капитала компании.

2. Цена изделия в 1 квартале составляла 250 руб. Во 2 квартале цены поднялись на 8%. Постоянные расходы предприятия оставались неизменными и составляли 25 тыс. руб. Удельные переменные расходы в 1 квартале были равны 70 руб., а во 2 увеличились на 5%.

Рассчитайте, как изменение цены повлияет на критический объем реализации продукции.

Тесты

Вариант 1

1. Наиболее распространенным источником заемных средств для большинства типов коммерческих организаций выступают:
2. a) Коммерческий кредит.
3. b) Банковский кредит.
4. c) Государственный кредит.

2. Является ли нераспределенная прибыль предприятия источником увеличения его собственного капитала?
3. a) Да.
4. b) Нет.
5. c) В зависимости от решения финансовой дирекции предприятия.

3. Финансовый леверидж позволяет оценить:
4. a) Структуру затрат на производство и реализацию продукции.
5. b) Финансовую устойчивость предприятия.
6. c) Рентабельность затрат в организации.

4. Эффект финансового рычага характеризует:
5. a) Степень чувствительности чистой прибыли к изменению объема прибыли от реализации продукции.
6. b) Зависимость величины чистой прибыли и прибыли от реализации.
7. c) Зависимость величины чистой прибыли и прибыли от реализации продукции.
8. d) Темп изменения чистой прибыли.

5. Распределению среди акционеров подлежит 20 млн. руб. чистой прибыли организации. В обращении находится 1 тыс. обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, составили 5 млн. руб. Определите доход (прибыль) на одну акцию:
6. a) 15 тыс. руб.
7. b) 20 тыс. руб.
8. c) 25 тыс. руб.

Тесты

Вариант 2

1. Наиболее эффективным источником заемных средств для финансирования инвестиций коммерческого предприятия выступает:
2. a) Инвестиционный кредит банка.
3. b) Лизинг.
4. c) Целевые бюджетные дотации.

2. Определите коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага), если по данным бухгалтерской отчетности заемный капитал – 15200 тыс. руб., собственный – 10800 тыс. руб., оборотный капитал – 14800 тыс. руб.:
3. a) 1,41.
4. b) 0,71.
5. c) 0,57.

3. Финансовый леверидж представляет собой:
4. a) Соотношение между заемным и собственным капиталом.
5. b) Соотношение между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования.
6. c) Соотношение между заемным капиталом и внеоборотными активами.

4. Цена капитала показывает:
5. a) Выраженную в процентах плату за использование определенного объема финансовых ресурсов.
6. b) Сумму средств, которая показывает стоимость использования данного объема финансовых ресурсов.

5. Величина стоимости (цена) привлеченного капитала определяется как:
6. a) Отношение расходов, связанных с привлечением ресурсов к сумме привлеченных ресурсов.
7. b) Сумма уплаченных процентов по кредитам.
8. c) Сумма процентов по кредитам выплаченных дивидендов.

Тесты

Вариант 3

1. Для кредитования обновления технологий обычно используются:
2. a) Долгосрочные ссуды.
3. b) Среднесрочные ссуды.
4. c) Краткосрочные ссуды.

2. Основным источником увеличения собственного капитала предприятия выступает:
3. a) Вторичная эмиссия акций.
4. b) Прибыль от уставной деятельности.
5. c) Нераспределенная прибыль.

3. Определите коэффициент финансовой зависимости, если соотношение собственных и заемных средств по балансу составляет 1:2:
4. a) 0,3.
5. b) 1,5.
6. c) 0,33.

4. Укажите, какое из приведенных ниже условий не соответствует типу финансовой ситуации – нормальной устойчивости финансового состояния предприятия, гарантирующей его платежеспособность:
5. a) Недостаток долгосрочных источников финансирования.
6. b) Излишек долгосрочных источников финансирования.

5. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия рассчитывается исходя из:
6. a) Стоимости собственного капитала.
7. b) Стоимости заемного капитала.
8. c) Структуры заемного и собственного капитала.

Тесты

Вариант 4

1. Источниками собственного капитала являются средства:
2. a) Полученные от эмиссии акций.
3. b) Полученные в результате выпуска облигаций.

2. Финансовые особенности открытого акционерного общества:
3. a) Оно не проводит открытую подписку на выпускаемые им акции.
4. b) Акционеры могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров.
5. c) Число акционеров не может превышать 50.

3. Эффект финансового рычага способствует росту рентабельности собственного капитала, если
4. a) Цена заемных средств выше рентабельности вложений капитала.
5. b) Цена заемных средств ниже рентабельности вложений капитала.
6. c) Цена заемных средств равна рентабельности вложений капитала.

4. Какая степень финансовой деятельности отражается трехмерным комплексным показателем S= (0, 1, 1):
5. a) Нормальная устойчивость.
6. b) Абсолютная устойчивость.
7. c) Кризисное состояние.

5. Акционерное общество выпустило 1 тыс. привилегированных акций номиналом 10 тыс. руб. Минимальный годовой доход по этим акциям составляет 25% от номинала. Определить общую сумму дивидендов, выплачиваемых ОАО по привилегированным акциям:
6. a) 2500 тыс. руб.
7. b) 250 тыс. руб.
8. c) 25000 тыс. руб.

Тесты

Вариант 5

1. Что из нижеперечисленного увеличивает собственный капитал предприятия?
2. a) Дивиденды, выплачиваемые денежными средствами.
3. b) Дробление акций.
4. c) Ничего из перечисленного.

2. Доходность акции характеризует:
3. a) Деловую активность фирмы.
4. b) Рыночную активность фирмы.
5. c) Платежеспособность и ликвидность фирмы.

3. Стоимость капитала фирмы равна:
4. a) Альтернативной доходности, которую акционеры могли бы получить, осуществляя инвестиции равного уровня риска.
5. b) Ставке дисконтирования, применяемой к денежным потокам фирмы.
6. c) Средневзвешенной стоимости различных компонентов долгосрочного капитала.
7. d) Все вышеперечисленное.

4. Эффект финансового рычага определяет:
5. a) Рациональность привлечения заемного капитала.
6. b) Отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам.
7. c) Структуру финансового результата.

5. При формировании дивидендной политики предприятия необходимо обеспечить:
6. a) Приоритет интересов собственников предприятия.
7. b) Приоритет интересов предприятия.
8. c) Рациональный баланс указанных выше интересов.

Категория: ВОЛГА > Киров